纯碱现货方面，华南地区轻质纯碱均价为1650元/吨，重质纯碱均价为1700元/吨；东北地区轻质纯碱均价为1600 元/吨，重质纯碱均价为 1600 元/吨，沙河地区重质纯碱均价为1416元/吨。核心逻辑：国内纯碱市场淡稳运行，现货价格成交灵活。纯碱装置窄幅调整，河南金山减量运行，供应端延续低位。下游企业采购情绪不佳，需求表现不温不火，主流行业利润不佳下，保持按需采购。近期，行业开工负荷下降，企业发货增加，库存呈现下降趋势。下游需求一般，高价拿货相对谨慎，刚需补库为主，有些发前期订单为主。近期检修、减量厂家增多，纯碱厂家开工负荷下降，货源供应量减少。期货盘面偏弱运行，期现商价格上的优势明显。今日，纯碱开工率77.49%，环比下跌5.72%。河南金山减量运行，纯碱05合约收盘价格1432元/吨，期货价格震荡运行。综上所述，纯碱供应震荡下行，河南金山减量运行，个别装置小幅波动。企业新订单接收一般，部分价格成交灵活。主流下游企业库存高位，且利润水准偏低，对纯碱采购表现谨慎，低价刚需为主。短期看，市场缺乏强劲消息支撑下，纯碱市场或延续淡稳，价格底部上移，窄幅提振。
玻璃：玻璃现货方面，沙河迎新均价为1248元/吨，河北长城均价为1177元/吨，河北望美均价为1244元/吨，湖北地区5mm白玻均价为1162元/吨。近期加工厂开工率有所提升，但部分开工未开始生产，增量订单稍显不足。在产销率方面，昨日整体市场综合下降了2%，达到了100%。核心逻辑：今日国内浮法玻璃原片价格稳中偏弱整理，沙河部分零星松动，广东个别货源价格重心下移1元/重量箱，其他区域基本走稳。目前企业库存处于偏高位，去库压力较大，而中下游刚需有限，市场成交相对灵活。需求端方面，终端需求逐步恢复，但加工厂当前订单仍显一般，补货动能暂偏一般。供给方面，当前浮法厂库存存压，产能供应方面暂无产线明确冷修计划，产能压力仍存。综合看来，近期需求逐步好转，市场交投氛围较前期略有好转，但整体刚需仍偏一般，供需矛盾仍存，随价格进一步下跌，市场观望情绪略有缓解，短期内预计玻璃期货价格震荡运行。
原油：WTI主力原油期货收涨1.07美元，涨幅1.61%,报67.69美元。布伦特主力原油期货收涨0.99美元，涨幅1.42%,报70.91美元。周三国际油价继续之前的反弹趋势，主要受之前的快速超跌回补与宏观趋势影响，纳斯达克指数走高带动大宗商品的回暖。
宏观方面，美国2月未季调CPI同比增长 2.8%，预期2.9%，前值3%。基本面方面，EIA报告数据显示，截至3月7日当周，美国除却战略储备的商业原油库存增加144.8万桶至4.35亿桶，增幅0.33%，增幅低于200.1万桶的市场预期，库存为2024年7月19日当周以来最高。欧佩克周三公布的多个方面数据显示，欧佩克日产量1月修正为2670.6万桶，2月为2686.0万桶，较上月增加15.4万桶；哈萨克斯坦贡献了2月份欧佩克+石油总产量增长的一半以上，落后于其减产承诺。根据欧佩克+达成的减产协议，哈萨克斯坦一直超过其146.8万桶/日的产量配额。多个方面数据显示，哈萨克斯坦2月份的石油日产量为176.7万桶，高于1月份的157万桶。而此前，该国已承诺削减产量并弥补生产过剩。预计油价震荡偏弱运行。
沥青：3月12日，BU2506收盘价格为3510（+24）元/吨。华东地区区内均价参考3735元/吨；山东地区市场参考均价为3685元/吨。短期来看，开工率方面，截止至3月6日，国内沥青81家企业产能利用率为26.5%，环比-2.0%；54 家样本企业厂家当周出货量为31.68万吨，环比-16.01%。库存方面，国内厂库、社库分别环比+4.34%与+6.71%。
北方地区市场刚需缓慢回暖，炼厂释放合同积极性较高，资源竞争有所加剧，部分多为低价资源成交为主，供应相对充裕，个别地炼仍有转产沥青预期；南方地区需求相对平淡，降雨天气对于刚需有所阻碍，炼厂多船运发货，汽运低价成交，基本入社会库为主。预测沥青价格趋势震荡偏弱。
燃料油：3月12日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2504结算参考价升贴水+62元/吨，为3602元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2504结算参考价升贴水286元/吨，为3381元/吨。OPEC+按计划增产超出市场预期，此前市场主流观点认为低油价将迫使OPEC继续维持减产。同时美国股市大幅度下滑引发市场对经济衰退的担忧，拖累油价下跌。美国对加拿大和墨西哥的关税政策再次推迟1个月至4月2日，短期关税对燃料油的影响减弱。低硫基本面较为宽松，由于5月地中海区域将成为ECA区域，燃油最高硫含量将从0.5%降至0.1%，低硫需求将会降低，但介于目前估值较低，整体燃料油价格偏震荡。
LPG：PG合约PG2504收盘价格在4604（-1）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为5972（-5）手。现货方面，华南民用5100-5350（5180，0）元/吨，华东民用4900-5100（4994，+3）元/吨，山东民用4780-4950（4900，0）吨；进口气主流：华南5130-5300（5180， 0）元/吨，华东5070-5350（5210，-23）元/吨。最低可交割品在山东地区。基差方面，华南576元/吨，华东390元/吨，山东296元/吨。
现货端产销平稳，价格波动不大，国际油价持续偏弱，外盘FEI持续下行至575美元/吨低位运行，成本端支撑较弱，但基本面支撑较强，供应方面存在检修企业，供应偏紧，但进口资源预计充足，港口库存偏高，燃烧需求随着温度上升逐渐转淡，化工需求表现较好，PDH与MTBE开工率预计持续上升，而烷基化利润回归倒挂。供需支撑明显，相比成本端相对抗跌，预计短期震荡。
PVC：3月12日PVC期货下跌，V05合约收5018（-1.14%），5-9价差-153（+1），指数持仓147.1（+9.6）万手，七连增。现货：现货成交平平。5型电石料，华东主流现汇自提4790-4970元/吨，华南主流现汇自提4990-5040元/吨，河北现汇送到4740-4880元/吨，山东现汇送到4910-4950元/吨。
核心逻辑：上周PVC开工率78.4%（+0.7%），结束三连降，周内无新增检修。3月份企业检修安排较少，目前检修计划大多分布在在4月份，整体节奏晚于2024年，月内供应压力难以有效缓解。库存方面，3月6日，原社库47.2（+0.1）万吨，新扩样本库存-0.4万吨，整体去库速度出现下降，华南地区库存增加，点价在市场下跌时阶段性放量；厂库47.0（-1.2）万吨，内贸及出付节奏尚可，部分企业定价偏高，与市场行情报价倒挂，导致销售不畅；厂家可售库存+2.9（+0.2）万吨，实物库存同比偏高，预售持续偏弱。海外方面，印度市场下跌20美元/吨，常规运费测算下，出口利润压缩至50元/吨左右，竞争非常激烈。内需方面，下游买跌不买涨，极大制约了阶段反弹的高度和持续性。成本端，电石出厂价格会出现150元/吨的上涨，但尚未传导至企业采购价上，原料兰炭跌势放缓，电石炉亏损近期修复较快；副产品烧碱现货有所回升，外采电石法PVC平衡成本4670。综上，3月装置检修有限，短期库存难以有效去化，下游对高价接受度低，上游与贸易商价格倒挂，市场结构仍然偏弱，两会超预期部分不多，V或震荡偏弱，逢高空。
聚乙烯：3月12日，L2505合约收于7801元/吨，-59元/吨，持仓50.4万手，增加2.0万手。薄膜现货方面，华东低压：8257元/吨（-1元/吨），华东高压：9293元/吨（-19元/吨），华北线元/吨）。聚乙烯产能利用率由84.98%涨至85.12%，环比+0.14%。今日暂无检修装置重启，今日暂无新增装置检修。成本端支撑稍显不足，检修以及新增量的利好利空消息已发酵，需求端拖累市场信心，高低端价格均有回落。短期来看，各品类供应充裕，库存去化较慢，因此企业端以及贸易商仍将保持积极出货态度。预计聚乙烯震荡运行。
聚丙烯：3月12日，PP2505合约收于7251元/吨，-54元/吨，持仓量48.3万手，增加2.3万手。拉丝现货方面，华东市场：7387元/吨（+15元/吨），华北市场：7314元/吨（+5元/吨），华南市场：7454元/吨（+11元/吨），西北市场：7226元/吨（+6元/吨），美金市场：930美元/吨。聚丙烯产能利用率由81.66%上涨至82.24%，较昨日上涨0.58%。主因河北海伟(30万吨/年)PP装置重启。供应端稳定放量，需求缓慢跟进中，上、中游企业降库进度不甚理想。聚丙烯供需两端所面临的压力并未得到一定效果缓解，市场向上驱动力不足，需求端恢复情况或成为未来行情波动的关键指标，业者谨慎观望。预计聚丙烯震荡运行。
烧碱：供应方面，3 月 6 日当周烧碱开工率为 85.6%，环比上升 1.7 个百分点。液氯方面，截至2 月 27 日山东液氯价格为-300 元/吨，较前期价格持续上涨 250 元/吨。库存方面，2 月 27 日当周全国液碱库存为 44.84 万吨，环比下降 6.78%。需求方面，氧化铝现货价格经过连续下跌后出现止跌，但后期氧化铝大规模投产仍对氧化铝价格形成下降预期。
总体来看，当前液氯仍然为补贴，拖累氯碱综合利润。三四月将迎来氯碱企业传统的春季检修高峰，且非铝需求开工正在慢慢地转好。现货价格开始上涨，但当前现货上涨阶段仍有部分仓单生成，反应一定的现货压力。策略方面：05 震荡为主
PX:原油方面，周内原油价格出现小幅下跌，周跌幅 3.91%，PX 成本支撑减弱。周内PX 开工和产量小幅增加，PXN 价差周内小幅下降，长流程利润整体表现仍然欠佳，已经来到五年历史同期低位。PX-MX 周内小幅下降，短流程利润同样整体欠佳。调油方面，后续需要持续关注美国汽油消费情况，当前美亚价差套利空间仍未打开，调油经济性弱于化工经济性的情况下，调油逻辑难以对盘面产生较大影响。
纸浆：SP2505合约收盘价+14至5906元/吨，环比+0.2%。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价为针叶浆6580元/吨（+0），阔叶浆4700元/吨（-50），本色浆5650元/吨（+0），化机浆3550元/吨（+0）。基本面上，2月南美阔叶出口季节性回落，供应端压力边际趋弱，而随盘面下跌进口利润回归倒挂；海外针叶出口定性中性。需求端，下游纸厂年后采购节奏由快趋缓加之盘面下跌趋势下采购意愿有限，当前四大纸库存或仍偏高，周内小幅去库。库存端，1月欧洲港口库存处于历史中高位置，加之发运端看美欧补库需求有限，海外需求定调或偏弱。国内港口处于历史高位，周内延续高位震荡。后市基于供应压力边际走弱及需求中性，我们预计港口或去库。综合看来，当前基差坚挺、盘面下跌后采买意愿边际回升，我们大家都认为纸浆下方空间或有限，考虑到浆端供需边际转好，预计浆价重心或有抬升，我们提议逢低做多。
甲醇：MA2505合约收于2526元/吨，环比-2.2%。现货方面，太仓甲醇2620-2650元/吨、鲁南甲醇2500元/吨、内蒙古甲醇2220-2260元/吨；纸货方面，太仓3月下旬甲醇2625-2675元/吨、4月甲醇2615-2660元/吨。基本面来看，供应方面，中东主力甲醇市场整体开工维持低位，内地春检开始兑现，供应端压力边际转弱。需求端来看，宁波富德烯烃装置3月初计划开车，兴兴烯烃装置延续停车，预计3月重启，关注兑现情况。传统下游开工延续回升。库存方面，本周港口稳中去库，考虑到近日烯烃装置或开车，且部分市场存转口预期，仓库存储上的压力或减小。整体上，当前内地甲醇产量高位考虑到春检逐步启动，3月甲醇供应端的压力正边际转弱，而需求端传统需求延续回升加之烯烃装置开车或有兑现，供需基本面边际转强。我们大家都认为当前甲醇基差表现坚挺、5-9价差走扩，甲醇运行或震荡偏强，日内商品情绪偏弱而基差走强，现货波动相对有限，维持去库及供应收紧预期下，操作上我们提议逢低短多以及MA5-9正套。
PTA：PTA现货价格-30在4730元/吨，现货基差-3在2505-31。PX收825.33美元/吨，PTA现货加工区间参考262.73元/吨。今日PTA产能利用率较上一工作日持平在77.40%。华东PTA现货市场行情报价重心下跌，商谈参考4730附近。本周及下周主港交割05贴水30-35商谈，3月底主港交割05贴水30附近成交，4月主港交割递盘05贴水7-20商谈，5月主港交割递盘05贴水5附近。主流供应商预期推迟检修，绝对价格下降，现货基差持续松动，整体商谈清淡。综合看来，成本端受诸多因素偏弱，然近期多套装置进入检修季，供应端大幅萎缩，聚酯端或窄幅提升，供需维持乐观预期。关注检修实际落地情况及关税政策的突发预期，预计TA价格震荡。
乙二醇：3月12日张家港乙二醇收盘价格在4475元/吨,下跌27，华南市场收盘送到价格在4580元/吨,下跌40，美金收盘价格在526美元/吨,下跌1。今日乙二醇市场延续弱势，早盘开盘时，张家港现货4510附近开盘，盘中积弱难返，价格震荡下行，午后跌势延续，收盘价格在4465附近，现货基差走弱，日内在05+20至05+25，华南市场弱势运行，下游观望加重，交易缩量。综合看来，乙二醇成本端支撑偏弱，随着几套国产装置检修完成，国内供应量有增加预期，进口货维持相对来说比较稳定，总供应量预计增。需求方面虽然负荷有提升但产销提升缓慢且终端订单迟迟未见明显下达，市场供需边际改善空间压缩。预计乙二醇价格震荡偏弱。
天然橡胶：本周来看，1.季节性上浅色到了去库拐点，深色拐点临近，但考虑前期上游出货情况、国储胶流出、推船期等诸多因素，库存拐点出现时间可能靠后。2.进口数据与累库劈叉，隐形库存存在争议，但至少库存变量对价格的支撑在弱化。3.NR03虚实比仍然较高，但目前持仓已经弱于同期02合约。4.标胶BACK结构在走弱，标升水混的结构在走弱。5.泰混-NR*1.13到了中性偏高水平但驱动还在预估还有空间（去年达到了500以上）。6.全乳-3L不含税价又达平水附近；泰混-全乳不含税价高位；泰混-SCR5位置相对偏高；现货端可择机切换。7.泰标-印标100美金持续高位（历史最大在150）说明前期市场上印标可能较多，但印标和非洲胶已经平水。8.泰国浓乳和国产浓乳平水，越南浓乳贴水国产200（近期有所回升），猜测这个价位下高价浓乳整体需求一般。9.近期半钢库存高企开工有所下滑，需关注后期半钢企业出货。目前市场对需求负反馈的预期在加重。综合看来，RU性价比突显，单边偏弱看待不看太深，套利头寸可继续切换浅色，多RU-空NR持有。
