阔叶浆大投产对阔针价差和 SP 单边价格影响明显,且阔针价差与 SP 单边价格趋同,阔叶浆基本面重要性不亚于针叶浆。2027 年曾经上游木浆工业无大投产,供给端压力不大,2024 年底价格偏弱,但近端基本面不弱,2025 年上半年浆价有望偏强运转。2025 年下半年,海外消费驱动削弱,若国内慢复苏没有抵达预期,浆价将承压下行。陈述测算 2025 年阔针价差运转上下限,阔叶浆走强概率最大在 4、5 月,尔后价差区间下移,下流部分纸品产值状况使阔针价差有企稳根底,5 月前有偏强上升预期,之后回落,该判别与 SP 单边判别相照应。
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